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梦碎核电，日本“制造业之光”东芝退市！

发布时间：2023-12-21 17:35 来自: 能见

据日本共同社报道，东芝公司于12月20日正式退市。

成立于1875年的东芝至今已有148年的历史，1949年，在公司成立的第74个年头，东芝在东京证券交易所上市。巧合的是，上市整整74年之后，东芝于2023年正式退市。

在近150年的发展历程中，东芝打造了横跨家电、电气、半导体、能源、基建的庞大产业帝国，一向被视为日本制造的象征，拥有“日本之光”的盛誉。

回顾东芝从辉煌走向落寞的全过程，错押核电业务是第一张被推倒的多米诺骨牌。

21世纪初，科技发展日新月异，日本很多老牌科技公司开始掉队，经营方向急需调整，东芝选择把宝押在核电能源业务上。

核电是东芝的传统业务之一，20世纪70年代投运的福岛核电站，就有东芝参与设计建造。初期的核电能源赛道确实赚钱，短短几年时间，东芝就发展成为日本最大的核电能源公司。

当时的全球核电先锋是美国西屋电气公司，西屋电气不仅给美国航母提供核动力技术，还是世界核标准的制定者。2006 年，西屋电气宣布要拍卖 77%的股权，如果能赢得这次竞拍，就等于拿下世界顶尖核技术。

为了争取到西屋电气，东芝疯狂砸钱砸人脉。同样虎视眈眈的老对手三菱和日立，在竞标过程中不断恶意竞价，硬生生将25亿美元一路抬升至50亿美元。

最终，历时8个月，东芝以54亿美元的三倍溢价完成了收购，并继续加价到 70亿美元获得了87%的股份。

这次冒进的收购活动，真正动摇了东芝的根基。

然而，当时的东芝并不这么认为，时任总裁西田厚聪难掩兴奋：“尽管需要十多年才能收回并购成本，但核电的前景每年能给公司带来巨大的回报！”

收购完成后，东芝同时掌握了沸水反应堆技术和压水反应堆技术，成为当时炙手可热的核电公司，一时间全球核电订单如雪花般纷至沓来。

然而好景不长，2008年全球经济危机中，东芝因业务量严重下滑亏损了3435亿日元，资金周转不利初露端倪。2011年，9.0级的地震加海啸引发福岛第一核电站泄漏，在爆炸的核电站6个反应堆中，3号机和5号机反应堆由东芝供应，其中3号机损毁最严重。东芝的核电业务由此遭到了毁灭性打击。

此事故后，东芝成为众矢之的，不少已到手的订单也被取消，再加上世界各国都紧急叫停了核电项目，东芝梦碎核电。

未完成的订单无法收回资金，潜在客户数量又急剧下滑，东芝由此元气大伤。

不堪核电梦碎的东芝，作出了孤注一掷的不智之举：

在全球核电事业进入严冬后，选择与时代所倡背道而驰，2015年继续加仓西屋电气，经其收购了同样也是一身债务的CBI公司（芝加哥桥梁钢铁公司）核电业务，意在进一步扩大核电版图。

此举将东芝彻底套牢：2016年，东芝在美核电业务亏损金额高达63亿美元，导致资不抵债额达50亿美元、商誉减值达61亿美元；2017年，经营状况恶化的西屋电气申请破产，再度造成东芝亏损超60亿美元。

近十年来，东芝的经营状况下滑。从营收上看，东芝的营业收入从1996年的530亿美元增长到2015年631亿美元后，开始持续下降，2022年时，东芝营业收入仅为297亿美元。

这期间，东芝不断靠着“割肉”续命，2015年，将图像传感器业务卖给了索尼；2016年，将家电业务卖给了美的；2017年，将电视机业务卖给了海信；2018年，将电脑业务卖给了夏普，将半导体业务卖给了美国贝恩资本等企业联盟；2022年，将暖通空调业务卖给了开利。

经营状况不佳的东芝，为了维持账面上的繁荣，走上了财务造假的不归路。

2015年9月7日，东芝向公众表明，在过去七年虚假夸大收益情况，比实际收益高出2248亿日元（约合19亿美元），这一金额是这桩丑闻案被调查之初预计金额的四倍多。

造假事件曝光后，东芝股价大跌、市值缩水40%，包括社长在内的16名董事有半数辞职。东芝的形象一落千丈，财务状况也进一步恶化，为了摆脱困境，东芝被迫寻找收购方，以换取资金和资源，就是东芝退市的直接原因。

2021年11月，东芝计划按主要业务将企业拆分为基础设施、器件及半导体存储器三大部分，分别上市；2022年2月，东芝再次提出将半导体与电子元件等业务分拆，但两次拆分计划未能在股东大会上通过。

今年9月21日，东芝公司宣布，由私募股权基金“日本产业合作伙伴（JIP）”牵头的150亿美元要约收购已获得成功，超过一半的股东参与此次收购，达到将公司私有化的门槛。JIP目前持有该公司78.65%的股份，该交易完成后，东芝将从东京证券交易所退市。

JIP的提案目标是，东芝的企业价值在未来能逐步提升，等公开收购后就将东芝从证交所退市，等企业价值回升后再让东芝重新上市。

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