如不出意外，中国广核集团核电资产唯一上市平台——中国广核电力股份有限公司(以下称“中广核电力”)将在12月10日登陆香港联交所。据悉，中广核电力此次全球发售88.25亿股H股，集资净额介乎208.99亿至245.33亿港元，每股H股售价区间为2.43港元至2.78港元。

如不出意外，中国广核集团核电资产唯一上市平台———中国广核电力股份有限公司(以下称“中广核电力”)将在12月10日登陆香港联交所。据悉，中广核电力此次全球发售88.25亿股H股，集资净额介乎208.99亿至245.33亿港元，每股H股售价区间为2.43港元至2.78港元。而从11月27日公开发售启动以来的火爆程度来看，中广核电力首发价很可能达到2.78港元的上限，这也将使中广核电力筹资达245.3亿港元，成为香港资本市场能源类第一大IPO。

今年以来，我国的两大核电集团先后启动上市进程，显示出我国核电企业对于资本的渴求。目前，国际核电市场新一轮复苏已经开始，对于资金的渴求也同时在全球核电圈蔓延。老牌核电国家，如英国正在积极为其国内的核电项目探索国家担保，以求顺利获得融资开启新项目建设;新兴核电国家如南非、土耳其，对于项目资本的寻求一直在继续;而从未涉足核电的国家如澳大利亚也蠢蠢欲动，该国总理表示为应对气候变化欢迎各方来澳投资核电站，但前提是自筹资金。我国的核电企业对资本的渴求出于多种原因，诸如很高的负债比，偿还利息的财务压力等。但最被核电发展支持者认可的就是 “兵马未动粮草先行”，在核电发展前景明朗的前提下，还有什么比“筹集粮草”更重要的吗?

资本撬动核电发展

对于重资产的核电企业而言，从产业发展到如今的几十年中，融资一直在进行。通常情况下，一个核电项目需要8~10年才能全面建成和投产，前期投入巨大。

目前新建成和计划建造的核电站，投资成本普遍在30亿到50亿美元之间(不包括拖期项目)。其中20%资金将由核电企业资本金投入，80%依靠债权融资。基于核电的优良特性，金融机构对核电资产青睐有加，一个前期开发顺利的核电项目并不愁没有债权融资。但20%的前期投入资金对于目前面对高负债率和流动资金压力的我国核电企业而言并非易事。

因此，在国家高层多次强调发展核电的背景下，以及《核电中长期发展规划》中对2020年在建装机3000万千瓦的规划，都让核电企业看到了未来可期的市场。但是，资金从哪里来?相对于金融机构的高息贷款，显然上市筹资是更好的选择。因此，核电企业集中上市并非巧合，而是一种现实的选择。

以中广核电力为例，如果按筹资额上限计算，将从香港资本市场筹集245亿港币左右的资金，而根据核电项目开发普遍2:8的出资比例，245亿港币的资金可以撬动近1300亿港币的资金。这对渴求资本进行下一步核电项目开发的我国核电企业来说意义不言而喻。

核电发展需要资本，同样资本也需要中广核电力这样的优质标的。与国际市场上其它涉核上市公司不同，中广核电力是全球唯一全部资产均为核电站的上市企业。这标志着只要工期顺利，项目正常运营，投资中广核电力就意味着长期稳定的收益，这主要得益于核电站的低运行和低维护成本及高负载系数。同时，按照我国的核电发展计划，中广核未来的新建核电机组将全部采用三代核电，其设计寿命普遍长达60年，而且运行期间不需要重大的升级。

当然，对于资本而言，想象空间也同样重要。目前我国的核电在建装机虽然是全球最大规模，但是核电占全部电源比重只有2%，远低于15%的国际平均水平，因此想象空间巨大。同时，我国面临着严峻的大气环境治理压力，而核电机组没有任何温室气体排放，一座百万千瓦级的核电站每年可以减少700万吨~800万吨的碳排放。在碳排放权严格要求的前景下，核电站减少的碳排放不但具有环境效益，也可以折算为资本的投资收益。

上市让核电管理更规范透明

历史上被资本追捧的能源有很多，煤炭、石油、新能源等，但从来没有一种能源形式如核电这般让资本和大众 “又爱又恨”。资本追求优质资产，其中最为重要的就是资产的保值和赢利能力。对于以售电为主要收入来源的发电资产来说，稳定的发电能力无疑是最重要的指标，而核电正是发电能力最好的能源之一，逐利的资本青睐核电也就顺理成章。

硬币有两面，很少有事物能够把好处全占，核电也不例外。在上述若干优势的背影之后，核电让资本担忧的问题并没有 消除。核电面临的公众舆论环境和乏燃料处理的问题也是资本投资需要面对的。

当然公众舆论环境在各个国家有所不同。有极度反对的，如福岛事故后的日本。有高支持度的，如法国。当然也有争议中的，如中国。但不管舆论走向如何，对于公共事业而言，积极争取舆论的支持是十分必要的。将核电资本上市，被大众监督是核电企业上市过程中一个附带的加分点，当然前提是核电企业可以充分接受。中广核电力高管在新闻发布会上曾表示，选择到香港联交所上市，其中一个重要原因就是通过接受严格的监督，使企业的经营管理更加规范，让核电站经营更安全。

在11月27日中广核电力募资启动新闻发布会上，与会者关注最多的就是安全问题。投资者的关注，必然会转移为经营者的关注。很多实例表明，将一个相对封闭的资产主体上市后，公众对其的认可度有所上升。这不关乎股价的高低，而是大众多了一个去了解该企业经营信息的渠道。

了解是产生认可的最基本条件。如果去深入了解一下核电的发展过程和经营数据，大众会发现，核电站的安全纪录是各种能源利用形式中最好的之一。而目前的核电技术与被广泛关注的切尔诺贝利和福岛等核电事故所采用的技术早已不可同日而语，随着核电企业的陆续上市，与公众的互动沟通越来越频繁，也会让越来越多的人认识核电，认可核电。

原标题：两大核电集团先后启动上市 核电融资进行时