国家政策层面正式释放核电重启信号，未来核电建设提速可期。另外，核电“走出去”上升为国家战略，凭借着我国核电技术的经济性和安全性优势，海外发展潜力巨大。看好核电板块在二级市场上的投资机会。

核电建设被寄予厚望，热度一直不减。近期举行的国务院常务会议确定，今明两年抓紧推进数项工程，包括大力发展清洁能源，开工建设一批风电、水电、光伏发电及沿海核电项目。其中，核电作为经济“稳增长”的重要抓手，此次会议释放出强烈重启信号，行业未来被市场普遍看好。

多家研究机构认为，核电行业底部复苏态势明显，行业未来发展前景广阔，预计近两年核电新开工机组将保持50%以上增长，未来行业还存在新增核电机组获批、出口取得突破等潜在利好。

行业复苏

尽管中央已经多次表态，要启动一批沿海核电项目，这次再次使用“抓紧”一词。这是继福岛核电事故以来，中央第二次抓紧启动沿海核电项目。不难看出，国家管理层对核电寄予厚望，项目重启再次提上日程，行业复苏指日可待。

2011年，日本福岛核电事故导致中国核电项目戛然而止，国务院暂停了所有核电项目的审批，包括开展前期工作的项目，中国核电装备业元气大伤。

2012年，国务院通过了《核电安全规划》和《核电中长期发展规划》，明确指出要恢复核电正常建设，明确了2015年在运4000万千瓦、在建略超2000万千瓦，2020年在运5800万千瓦、在建3000万千瓦的新目标。这为国家重新审批核电创造了条件。

进入2014年，核电项目重启预期日趋增强。2014年年初，国家能源局下发的《2014年能源工作指导意见》提出，要适时启动核电重点项目审批，稳步推进沿海地区核电建设，做好内陆地区核电厂址保护。在6月13日召开的中央财经领导小组第六次会议上，*********总书记要求，在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。而此次李克强总理再次强调，大力发展清洁能源，开工建设一批风电、水电、光伏发电及沿海核电项目，核电项目大规模建设的号角吹响。

当然，重启核电项目不仅关系到能源安全等国家战略问题，同时，正在下行中的中国经济也需核电等清洁能源产业的支持。开工建设一批沿海核电项目，有助于提振面临下行风险的中国经济。

数据显示，今年1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)259493亿元，同比名义增长17%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。这是2002年2月以来最低的投资增速。

政府上半年依靠“微刺激”政策，在一定程度上对冲了固定资产投资的放缓的趋势。其中，政府鼓励的水利环保投资，在7月同比增速，从6月的24.4%提升至33.5%，铁路投资增速更是明显。此次，政府提出大力发展清洁能源，开工建设一批风电、水电、光伏发电及沿海核电项目，进一步明确来，将投资引导向战略新兴产业转移的目标。

另外，目前中国一重等多家核电设备企业，均做好了核电项目重启的准备。据统计，辽宁红沿河核电、辽宁徐大堡核电项目、浙江三门二期、山东海阳二期、广东陆丰一期、福建漳州一期，以及福建福清三期、山东荣成国核示范一期、江苏田湾二期和广西防城港二期等项目，均有望在今明两年开工建设。

值得一提的是，核电“走出去”已经上升为国家战略， “走出去”的步伐在明显加快。另外，国家元首在外交中更加注重对国内核电营销，核电业已成为外交名片。更为重要的是，中国核电更具经济性，技术更符合安全标准。

投资价值确定

核电高效稳定且经济性好，具有其它能源不可替代的显著优势。相比火电，核电无温室气体排放;相比水电、风电和太阳能，核电更高效稳定。目前核电在我国的能源结构中所占的比重较小，在大气污染防治方面的巨大需求意味着核电空间广阔。随着核电投资的重启与规模提速，万亿级市场规模将释放。

目前，我国正在加速核电机组的建设，以实现2020年在运5800万千瓦、在建3000万千瓦的规划目标。从政策预期来看，2014-2015年沿海核电审批将进入常态化，每年有望新开工6-8台机组，另外2016年后内陆核电开工为大概率事件，内陆核电重启为我国核电持续发展提供保障。

截至2014年上半年，我国核电已实现装机容量1706.8万千瓦，在建核电项目2770万千瓦，2014年至2015年若新增审批12台机组，按照目前在建的核电机组45至60个月的建设工期推算，我国在2020年能完成5800万千瓦的核电在运目标。预计到2020年累计装机新增42GW，且“十三五”期间内陆核电放开概率较大。2014年和2015年为已开工核电项目投入商业运营以及新开工项目数量的第一高峰期，“十三五”期间内陆核电的放开将打开成长空间，并且迎来第二高峰。

从技术和实力角度来讲，我国核电行业中，中核、中广核和中电投形成了三足鼎立的局面，这一态势与中石油、中石化、中海油的格局类似，三者之间形成有效竞争。目前，中广核是我国效益最好的核电企业，发电机组数量排名第一，现金流最优，计划与之合并重组的中国核工业建设集团盈利水平同样很好;其次是中电投，一旦与国核技实现合并重组，中电投的技术短板将得到弥补。关注中核、中电投旗下上市公司，如长江电力、中核科技、中电远达、上海电力等。

从产业链发展来看，到2020年核电设备总投资近3800亿元，产业链相关公司均会受益。其中，核电设备制造商无疑是最大的受益者。

从业绩兑现的角度来看，虽然长周期设备商其行业壁垒较高，能获得较高的收益，但短周期设备由于资金周转速度较快、订单确定性较强，因此其弹性反而较高。看好短周期设备生产企业，具备成长性的相关上市公司可重点关注。对长周期设备来说，2014年至2015年的订单能否超预期，主要取决于2016年至2017年左右的新开工数量，重点关注核电装机规划的上调以及“十三五”内陆核电站的是否放开。相关个股有江苏神通、中核科技、中国一重等。