2006年，日本三菱重工和东芝将对竞投西屋电气展开激烈竞争，最终东芝击败三菱重工获得美国西屋公司的控制权。在这场备受瞩目的竞购战役中，西屋的收购价格从最初的18亿美元扩大到54亿美元，这一价格飙升震惊了当时西屋的其他潜在买家如GE、日立、韩国斗山等。十几年后，东芝因西屋公司的核电业务而遭受了历史上最严重的金融危机，上个月表示，它愿意出售其西屋的核电业务。而韩国电力公司（Kepco）被认为是西屋唯一的潜在收购者。 

为什么最有可能是韩国Kepco?

占据新闻头条的东芝只不过是全球核电市场的一个影子。东芝远不是在危机中的唯一核电厂商。日核危机之后，阿海珐在过去五年中累积亏损超过100亿欧元，尤其以法国本土和芬兰的两个严重超支的项目为最。目前，法国核电公司EDF正在出售部分资产，以便支撑其负债累累的核电公司。与此同时，与法国Areva建立长久合作关系的三菱重工也受到影响，由此可见EDF、阿海珐、三菱重工均不太可能对西屋核电有兴趣。而另外的核电联盟日立—美国通用公司，因核电技术上的差异也不可能投资西屋。除了本土的核电业主外，目前在全球核电市场上仅中国、俄罗斯、韩国上比较活跃。因政治因素，相比而言，如果东芝决定出售其全部或部分西屋的股份，最有可能的买家将来自韩国。

1.实现核电出海目标

多年来，韩国一直通过积累的技术和经验积极推进海外核电市场开发。

2009年底，韩国力压美国、法国等世界老牌核电出口国，成功与阿联酋签订价值200亿美元的核电站建设协议，再加上核电站后期运营、维护及为反应堆提供燃料等费用，协议总价值高达400多亿美元。

2010年3月10日，韩国与土耳其签订了《核电项目合作相关的联合公报》，将为土耳其承建两座核电站。

目前，韩国瞄准了印尼、越南、罗马尼亚、泰国、芬兰等一些有核计划的国家，努力争取更多的海外核电项目。除出口反应堆之外，韩国还计划进入780亿美元的世界核电运营、维护和检修市场。2010年1月13日，韩国知识经济部向政府提交了《核电出口产业化战略》。福岛核事故之后，韩国依然坚持发展核电，并提出2030年国内59%的电力将来源于核电和成为世界第三大核反应堆出口国的目标。

2.英国核电项目的吸引力

近年来，无论是从去年中法合作的英国欣克利角核电项目（HPC项目），还是之前英国坎布里亚郡西部的Sellafield核电项目来看，英国不仅是核工业的一个重要市场，同时也是各核电业主在欧洲的角力场。

为重整财政，东芝将缩小海外投资规模，考虑出售NuGen公司60%的股份。NuGen电站，NuGen于2010年由SSE, GDF Suez及Iberdrola合资建立，当时目标是计划于2023年开始发电。一年后SSE撤出，将其25%的股份出售给另外两家合作伙伴。2013年，日本东芝公司（Toshiba）收购西班牙公共事业公司Iberdrola 50%的股份，随后东芝还购买了后来重组为Engie的法资公司GDF Suez手中10%的股份，一举掌握了该公司经营的主导权。东芝声称将使用其子公司西屋公司（Westinghouse）的反应器，并将计划竣工日定为2024年。

此外，印度作为“核复兴”的国家之一也是各国核电争夺的主市场。去年6月，美国总统奥巴马与访美的印度总理莫迪在白宫举行会谈，就东芝旗下的美国西屋电气（WH）在印度建造6座压水堆“AP1000”达成基本协议。虽然有推测称这一项目有可能夭折，但也并不无希望。

据悉，几个月前，Kepco相关人员已经对NuGen投资进行了谈判，尽管韩国公司的参与规模尚未最终确定。韩国电力集团发言人说，“目前公司尚未确认或决定收购西屋电气。公司正在密切关注市场或行业动向，如果收到了东芝的提议书，公司愿意对收购事宜进行评估。”

3.Kepco与西屋在技术上的合作

另外一个原因是Kepco和西屋之间一直存在技术上的联系。

上世纪70年代初，在美国西屋电气公司的帮助下，韩国在古里建成了第一座核反应堆。上世纪80年代中期，韩国开始推行核电站的标准化设计，而选择的就说西屋公司的System 80作为设计基础。从1987年到1997年，韩国电力公司对System 80技术进行了十年的消化吸收，终于设计出“韩国标准核电厂”KSNP以及KSNP+，并在此基础上研发出具有自主知识产权的APR1400轻水反应堆。2008年，韩国电力公司工程建设公司就赢得了西屋公司一份价值300亿韩元的设计服务合同，向西屋提供AP1000核岛和辅助设施的设计服务。

未来会怎样？

每年开建核电机组建设数量在下降

美国西屋在建的四个AP1000反应堆已经比计划晚了三年多，并且总计超过其原始预算100亿美元。随着2011年福岛灾难后全球对核电的需求减少，Kepco公司是否会因购买西屋而获得任何收益这一点令人怀疑。值得注意的是，韩国电力公司Kepco也曾于2012年爆出过涉及贿赂，腐败和核电站关键设备的文件造假丑闻。

此外，韩国能否借机开辟全球核电市场也未可知。日本政府并不会由于此次东芝公司财务危机而将其在核电行业的领先地位拱手相让。

虽然东芝上个月宣布不再在海外建造核电站，但短期内，日本政府不会动摇其核电海外市场的开拓。在2011年东京电力福岛第1核电站事故后，日本国内设备重启运行未取得进展，日立、东芝和三菱重工3家企业的燃料公司持续面临经营困境。日本政府也蒙生了让日立、三菱重工和东芝在内的反应堆业务的合并的想法，拟借助合并削减成本，加强经营基础，力争维持相关业务。但东芝的危机可能为这一合并方案增加压力。在此之前，东芝，日立和三菱已经谈判几个月，但并未达成协议，因各公司在海外合作伙伴的不同以及反应堆技术上的差异，日立和三菱对于合并持谨慎态度。但除了西屋公司之外，东芝在日本还有其他反应堆设计资产可以与日立和三菱公司合并。

日本政府官员表示，东芝的困境不会影响日本在核技术上的海外推广的信心。

参考文章：

1.韩国核电“走出去”的历程及主要经验

http://www.cec.org.cn/guojidianli/2014-09-01/127043.html

2.英国NuGen核电站建成时间再次延至2025年

http://forex.hexun.com/2016-05-17/183899039.html

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