核电重启大门已开，未来将加速建设。根据《核电中长期发展规划（2011-2020年）》2020年，我国在运核电装机达到5800万千瓦，在建3000万千瓦。截止至2015年3月，我国运行核电机组加在建核电机组总装机容量共5112万千瓦，因此我们合理推测，2015年至少需批准开工建设6-7个机组，2016-2020年每年至少批准开工建设6-7个机组。

　　中核在运在建机组装机容量控股份额第一。中国核电的主要产品是电力，占公司主营业务98.9%，是目前国内投运核电和在建核电的主要投资方。目前，公司控股的投运核电装机容量为977.3万千瓦，拥有在建机组容量1,161.15万千瓦，为市场第一。

　　中核集团拥有业内最完整的核电产业链，垄断核电站上下游行业。核电站运营使用的主要原材料是天然铀。中国目前共有六个生产中心，均为中核集团所有。核电站使用完的燃料称为乏燃料，随着核电站的快速发展，大量的乏燃料等待后处理。目前国内唯一的乏燃料后处理中试厂属于中核集团，其他公司暂不具备此项技术和能力。

　　华龙一号：国内自主技术期待腾飞。由于AP1000项目进展受阻，华龙一号在出口方面目前遥遥领先于AP1000/CAP1400。中核集团和中广核集团分别出击，在国际上为华龙一号寻求出口机会。2015年李克强总理为核电“代言”，与众多国家组织签署了一系列核电合作框架协议。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2015-2017年归属母公司利润分别为30.5、37.8、42.8亿，分别增长23.48%、23.86%、13.17%，按照公司目前股本计算，对应的EPS分别为0.20、0.24、0.27元。我们认为公司合理PE区间为36倍，目标价为7.63元，首次覆盖，给予“买入”评级。