船舶制造
　　
　　李克强总理1日在法国外长法比尤斯陪同下，考察位于马赛的达飞海运集团。李克强表示，中国是世界上最大的船舶和集装箱制造国家之一，相关装备制造性价比好，完全可以满足达飞集团等外国船运公司的需求。
　　
　　中国重工
　　
　　推荐中国重工的核心逻辑为：（1）“一带一路”作为重要的国家战略必将带动海军装备业的快速发展，而中国重工作为纯正的海军装备龙头股，将充分享受“一带一路”对基本面和估值的双重积极影响；（2）在国企改革背景下，公司依托强大的集团（北船），存在集团科研院所、军工资产、非船资产等资产注入的预期。
　　
　　“一带一路”带动海军装备加速发展，军船总装业务注入增长潜力巨大：公司2014年成功收购控股股东中国船舶[-9.99%资金研报]重工集团公司旗下大连造船厂和武昌造船厂分别持有的军工重大装备总装业务及资产，成为中国资本[-4.13%]市场首家军工重大装备总装上市公司。考虑到“一带一路”战略的实施，海军地位的日益凸显，新增舰船巨大的市场价值，加上存量舰船的更新换代，公司军船业务的增长有较大空间。
　　
　　科研院所分类启动是积极信号，我们预计科研院所改制或将在2016年试点：中船重工集团下属有28家研究所，作为优质资产，在集团净利润的贡献中约占30%，我们认为未来如果能够改制注入，将对上市公司带来明显的业绩增厚。目前28家科研院所已经完成了“一所两制”改革，另外公司去年公告对旗下的科技产业公司进行了重组整合，采取“新设”方式组建了控股公司，有关科技产业公司作为上述控股公司的子公司，标志着平台公司性质的科技产业集团已经搭建完毕，未来科技控股公司将可能作为科研院所改制上市的载体。我们预计今年各军工科研院所分类将会完成，2016年可能会试点改革，最终有可能在2020年左右完成。
　　
　　盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年营业收入588、650、766亿元，同比增长-3.57%、10.53%、17.88%；归属上市公司股东净利润23.60、38.66、49.86亿元，同比增长4%、5.9%、6.5%，对应EPS为0.13、0.21、0.27元。综合公司绝对估值和相对估值结果，给予公司目标价格21.65~26.90元，考虑到公司在行业中的地位、军船业务的潜力和潜在的资产注入预期，首次覆盖给予“买入”评级。
　　
　　风险提示：民船业务持续低迷、科研院所改制进展缓慢、军工股高估值风险。[齐鲁证券有限公司]
　　
　　中国船舶
　　
　　业绩高于预期
　　
　　公司2015年一季度实现营业收入67.4亿元，同比增长13.32%；实现归属母公司净利润1.24万，同比增长349.87%，对应EPS0.09元。
　　
　　净利润大幅增长：主要是因为远期合约交割收益增加，使财务费用大幅减少，从而提高了利润。
　　
　　发展趋势
　　
　　民用船舶行业持续低迷，关注行业整合和拆旧造新。受宏观经济低迷影响，目前船舶市场依然处于双过剩局面，新接订单虽然有所好转，但是船价仍处低位，距离2007年的高点仍然有很大的差距。未来行业整合是大趋势，拆旧造新也会在一定程度上缓解船舶企业的困境。
　　
　　关注国企改革和两船集团资产整合。公司控股股东中国船舶工业集团是国内十大军工集团之一，集团在华东地区仍有大量优质资产，沪东中华造船厂和江南造船厂更是优质的军工造船厂。中国船舶重工集团则涵盖了船舶制造行业28家优质研究所资产和四大军船厂。未来两船集团存在资产整合预期，不论单独整合还是一起整合，对公司都存在正面影响。
　　
　　盈利预测调整
　　
　　我们上调公司2015/2016净利润预测至3.8亿/6.6亿元，对应EPS0.28元/0.48元，上调幅度为145%/99%。
　　
　　估值与建议
　　
　　预计公司2015e/2016eP/B分别为4.2x和4.1x，考虑目前可比公司2015eP/B中值为4.4x，上调目标价至60.0元，上调幅度50.0%，对应2015年P/B4.65x，维持“中性”评级。
　　
　　风险
　　
　　船舶行业持续低迷；资产整合存不确定性。
　　
　　金融合作
　　
　  6月30日，中国建设银行与欧洲清算行签署备忘录，将就离岸人民币金融产品、金融基础设施、客户资源等方面开展全面合作。双方还将共同支持建行人民币产品多地同时上市策略，即同一人民币离岸基金实现多时区、跨市场的24小时全天候交易，覆盖地区包括欧洲、亚洲、北美及南美等主要市场